柬埔寨拟定新十年总体规划 指引证券市场发展壮大

（金边讯）柬埔寨将于近期公布新的十年总体规划，进一步推动证券市场发展，以对国家和经济发展作出更大的贡献。

柬埔寨证券监管局联合亚洲开发银行（ADB）于日前举行公众谘询会议，就《柬埔寨证券市场发展总体规划（2025年至2035年）》草案内容，征求来自政府和私人领域相关方的意见和回馈。

证监局总监苏速杰披露，新总体规划是针对强弱利弊（SWOT）和变化中市场发展情况进行分析，确保证券市场在支持柬埔寨实现2050年愿景（Vision 2050）和可持续发展目标（SDG）上发挥关键作用。

他强调，新总体规划将为证券领域未来发展提供指引和方向，包括调查和提前准备。

“这是一份‘活文件’……在未来十年里，我们将通过摸索、学习、适应、应用和创新，来发挥和把握证券市场创造的商机。”

亚洲开发银行驻柬主任安东尼基尔（Anthony Gill）表示，参与和支持拟定《柬埔寨证券市场发展总体规划（2025年至2035年）》草案，体现了亚银对推动柬埔寨金融市场发展的长期承诺和支持。

他称，新总体规划涵盖证券监管局全面愿景、证券市场面对的局限和机会，并与金融领域发展战略对接。

他承诺，亚银将与其他本地相关方和发展伙伴合作，支持柬埔寨政府完成新总体规划制定计划。

值得一提的是，于2012年开市的柬埔寨证券市场，近年来表现欲振欲力。去年（2024年）柬埔 寨证券交易所（CSX）日均交易值下降至13万美元，较前年（2023年）下降了35%。

股市交易长期陷入低靡

柬证交所总市值也从31.7亿美元，下降至27.7亿美元，降幅高达12.68%，相等于4亿美元市值“蒸发”。

11家发行证券的上市企业中，除了台资成衣厂崑洲国际（GTI）外，其余10家上市企业股价表现皆较前年逊色。

去年全年，只有两家企业通过柬证交所发行企业债券融资，没有任何企业进行首次公开发股（IPO）筹集资金。

柬股市对外国投资者的吸引力也进一步减弱，去年只有7%交易涉及外国人，较前年的14%，少了一半。

无论如何，柬证交所表示，今年（2025年）柬交所将致力促使日均交易值翻倍（至30万美元），增加1万5千个新投资账户，并吸引至少6家新上市企业（发行证券或债券）。

证交所指出，为了实现上述目标，柬证交所将实施多项方法，以改进市场机场，包括实施保证金交易（margin trading）；把每日股价波动限制调整为30%；把债务交易的结算期缩短为T+1；允许“大宗协商交易”（Negotiated Trading Method）采用T+N结算；以及允许将证券用作抵押品。

证交所指出，柬证交所也将开发和提升交易平台，增设更多功能，包括提高交易账户现金存入和提取便利性。

证交所披露，已有3家企业准备在柬证交所首次公开发行证券，另有4家准备发行企业债券。

与此同时，柬证交所也计划推介首个“交易型开放式指数基金”（Exchange Traded Fund，简称ETF）。

与此同时，洪玛耐总理于今年4月24日签发总理令（Anukret），决定延长证券业税务激励措施为期两年，以鼓励更多企业通过资本市场进行融资。

根据总理令，未来两年内在柬埔寨证券市场首次公开发股（IPO）和发售债券的企业，将可获得政府提供优渥的税务减免激励。

符合条件的上市企业，可享有上市后两年利润税（Tax on Income）减半优惠；其中，发行证券的企业，利润税减免额最高为500万美元，而发行债券的企业，免税额最高为200万美元。

若首次公开发股规模低于拥有投资权股票总数的20%，或发行债券规模低于总资产的20%，能享有的税务奖励将按比例递减。

总理令也规定，债券期限须至少7年。

此外，上市企业也可免除8至9年的税务负债（Tax Liabilities），其中主板上市企业为8年（N3–N10），成长板上市企业则为9年（N2–N10）。（N为上市当年）

除工资税和指定商品和服务特别税外，在有效期限内的税务负债将可免除。

与此同时，投资上市公司证券或债券的投资者，也可享有股息或利息预扣税（Witholding Tax）减半的优惠，且无须缴纳资本利得税（Capital Gain Tax）。